Bsport体育除了CS新能源指数，其他几个指数今年以来涨幅全在40%以上，近三年涨幅更是全在200%以上。

　　近三个月以来，涨幅超过50%的有4只，今年以来，涨幅超过80%的有3只。

　　近三年以来，涨幅在500%以上多达6只！其中亿纬锂能三年涨了13倍！阳关电源3年涨了20倍！

　　2020年9月，习大大在第七十五届联合国大会一般性辩论上郑重宣布，中国二氧化碳排放力争于2030年前达到峰值，努力争取2060年前实现碳中和。

　　自那时迄今的短短半年间，习大大已相继七次在重大国际场合就2030年碳达峰、2060年碳中和目标（合称“双碳”目标）发表重要讲话。

　　想要实现“碳达峰、碳中和”，就必须壮大节能环保产业、清洁生产产业以及清洁能源产业等。而新能源，就是首当其中的受益者。

　　中证新能源指数短短三个月从2700点涨到4600点，涨幅高达58.17%！

　　而就在前两天（7月30日），中央政治局又召开会议，提出了要挖掘国内市场潜力，支持新能源汽车加快发展。

　　在国家政策不断支持的同时，国内新能源公司的本身业绩也不负国家的厚望，也在一步步突破瓶颈。

　　反应整个赛道估值的中证新能源指数，PE是59倍，历史百分位89.16%，也就是比过去89.16%的时间都要高。

　　然后以这平均数作为这些公司未来的平均增速，看看它们以当前的增速需要多久才能达到合理估值。

　　这里需要注意一下，作为一个高速发展的赛道，以沪深300进10年的PE，也就是12倍左右作为一个“合理参照物”会显得有些保守Bsport体育。

　　但是我们也必须明白，沪深300的12倍PE是一个行业从高速发展到稳定之后的常态。也就是说在未来5-10年后，如果新能源赛道增速放缓，那么它的平均估值也办回归到这种常态。

　　估值低的赛道，大家预期不高，偶尔基本面有点起伏，投资者也不会太在意。高估值的成长型赛道，大家预期很高，只要有一点坏消息，人们往往认为暴露出来的问题只是冰山一角，股价立即跳水。

　　2016年之前，多晶硅电池虽然发电效率比不上单晶硅电池，但成本更低，性价比也更高。多晶硅电池大行其道。

　　2016年，引入金刚线切割技术后，单晶硅电池量产成本快速下降，性价比又比多晶硅电池高了。

　　不过，多晶硅企业沉沦了几年后，又研发出了黑硅多晶和PERC黑硅多晶技术，实现了发电效率的提升。

　　在锂电池主要技术路线中，磷酸铁锂和三元（镍钴锰）较为主流，市场份额也大。

　　磷酸铁锂电池成本低、安全性高，但能量密度小。三元锂电池成本高一些，安全性也差一些，但能量密度大。

　　同样质量/体积的锂电池，三元锂电池能容纳更多电量，也能让汽车跑得更远一些。

　　不过，后来锂电池成本快速下降，补贴政策也持续提高新能源汽车最低续航里程，三元锂电池又后来居上，宁德时代也顺数崛起，成就了万亿市值。

　　现在，锂电池安全性问题又引起了社会重视，叠加比亚迪开发出的刀片电池技术极大提高了磷酸铁锂电池能量密度。

　　过去，这两个行业的主流技术也就能辉煌几年而已。现在的主流技术能否一直辉煌下去？

　　“新技术肯定是好事情，谁都想要；想要的人太多，估值就过高了Bsport体育。过高的估值往往透支了任何新技术未来 可能产生的收益，过高的期望最后总是以过多的失望告终。

　　数不清的投资人对着这块“香馍馍”蠢蠢欲动，就等一个时机。可“新能源”行业捉摸不透的未来和失常的暴涨暴跌总容易让人迷了眼，搞不清楚现在究竟是要“勇猛入场”还是“按下热血、静静观望”。

　　聊完网叔对新能源行业的看法，下面给大家分享一下国内明星基金经理们对新能源的看法。

　　下面汇总了谢治宇、赵诣、周应波、董承飞、张坤等多位长期在A股取得出色业绩的基金经理对新能源行业的理解。

　　对于新能源的未来，谢治宇一直是抱着长期看好的态度。他在2020年巴菲特股东大会中国投资人峰会中这样说：

　　“有一些行业在短期可能会受到各种各样的冲击，但是事实上长期的前景、长期的远景实际上是没有变化的。

　　就比如说像我们一直很看好的光伏和新能源汽车行业，他们的远景非常远大，我们都相信在将来会变成巨大的行业，对存量的事情是有完全或大部分的替代，替代完以后是非常大的行业。

　　这些行业在国内都是有完整的产业链，并且国家的部分相关企业，现在在全球都处于一个领先的地位，而且这个地位是会不停巩固的。这两点构筑了一个既有远景，又有现实的投资壁垒的投资机构，因此我们会长期看好这些行业。”

　　“新能源行业在中国已经经历了十几年的发展，在全球已经经历了接近上百年的发展。过去的十几二十年，整个电化学的发展非常快，在这个基础之上，无论是中国，还是全球，电动汽车的发展进入到一个新的时代。

　　站在这个时间点，可以做一个类比，就是类似于2020年的Model3和2010年的 iPhone4（推出时）的历史时刻。

　　我们会看到，在2010年全球每卖出100部手机里面，有三部半的手机是iPhone4，但正是这三部半的iPhone4，在此后的四五年时间里面席卷了全球，带动了全球的手机产业界从传统手机进入智能机时代。

　　相对应的，我们会看到，尽管中国和美国的Model3的销量已经很大了，但是在全球的汽车销量占比里面还是很少的，但是这样的“鲶鱼效应”会推动整个汽车行业的深度变革。

　　也许5年之后，我们开的汽车更多是自动驾驶的、更多是电动化的，这个时候整个汽车行业本身和它所衍生出来的很多其他行业也会发生变化。

　　比如有的朋友会开玩笑说，是不是坐在汽车上可以喝茅台，也是利好茅台的？当然这是段子，我的意思是，汽车行业的发展不仅仅会改变这个行业本身，可能还会衍生出其他行业的变化。”

　　针对“高估值”这个问题，2020年混合基金冠军赵诣在2021年7月27日的交流会上表示不太担心：

　　“新能源行业具备广阔成长空间。全球主要三大经济体(欧盟、中国和美国)，不约而同选择新能源作为主要执政纲领和投资方向，这是未来全球资本都必须重点关注的投资领域。无论光伏、电动车还是清洁能源，当前市场渗透率低，未来成长空间非常大。

　　新能源领域投资要区分动态和静态估值。从静态来看，当前市场绝对估值相对较高，但从横向以及与其他行业相比，新能源板块的估值并不算特别贵。并且从中远期角度看，2020年全球电动车渗透率不足5%，不同政府和车企陆续提出将在2025年最晚至2030年开始禁售燃油车，意味着行业可能有10-20倍以上成长空间。当新能源车的渗透率快速提升，整个产业尤其是龙头企业的业绩增速将会非常快，新能源企业可以通过业绩快速增长，快速消化静态高估值。”

　　董承非在2021年巴菲特股东大会中国投资人峰会上就表明了自己的忧虑，直言新能源汽车的未来是混乱且不可知的：

　　“我的感觉是一锅粥，一锅大杂烩的粥，未来的模式会发生翻天覆地的变化，真的自动驾驶普及是不是每个家庭有一个车还是有社会的公众机构提供大量的车辆使用？整个行业的模式到20年以后全球还销8000万辆车吗？也有可能3000万辆就能满足了。

　　这个行业的电动化、智能化趋势是非常明显的，是一个重新市场格局划分的年代，做手机的说汽车就是手机装4个轮子，所有的IT大厂已经下场了，格局也是一塌糊涂，一锅粥，技术上面按照现在无论是铁锂还是三元的路线这个行业还要颠覆一次。

　　但你说什么时候，什么路径颠覆？我真不知道，对投资来讲，现在展望未来是非常混乱的一个阶段。这是我对新能源汽车的一个感觉。”

　　面对“混乱”的未来，张坤也迟迟没有出手。他表示自己宁愿不赚，也不愿经受这么大的风险，更何况现如今的新能源公司龙头中还没有产生一个拥有很强议价能力的企业。

　　“晚买可能让你错过前面的10倍20倍，但你也避免了买错、跌百分之八九十的可能性。新能源公司的龙头现在还没有那么强Bsport体育，如果真的强了，会从它们的报表反映出来。

　　不管是制造业还是其他行业，任何一个强的企业，报表一定要足够强。但新能源行业，包括大家公认的那几家龙头企业，我不觉得报表非常强，没看到有很强议价能力的企业。”

　　到2021年，张坤似乎依然坚持这个观点。在其持仓中，没有太多新能源的影子。

　　今年的2季度年报中，张坤更是指出当前新能源赛道估值过高的情况会影响未来几年的投资回报：

　　“对于一些市场公认长期有成长空间行业（科技、医药Bsport体育、消费、新能源）中的优质公司，除了业绩增长的驱动，估值也得到了显著的提升。面对越来越高的市盈率水平，对企业的估值方法也越来越多采用远期（如2025年甚至2030年）市值贴现回当年，似乎只有这样，投资者才能获得一个可以接受的回报率水平。

　　在一个流动性宽裕Bsport体育、资本焦虑地寻找高回报率领域的环境下，未来几年，不少行业面临的竞争程度恐怕比过去5年更为激烈。

　　综合来看，如果正确，可能只获得一个平庸的回报率，但一旦错误，却面临不小的损失。在这样的赔率分布下，对于投资来说显然是高难度动作。”

　　芯片半导体和新能源前景诱人，但是处于超高估的状态，普通投资者参与的风险偏高；

　　消费、医药成长性相对稳定，但长期的估值偏高，短期在调整，可伺机等一波机会。

　　90%的小白玩基金亏钱，根源是不懂，买了好基金拿不住，更别说“追涨杀跌”乱投资了。

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　　网叔：资深投资人，长期创业者。独立，理性，深度思考。热爱钱更在乎良善。闲来聊两句常识，骂几个混蛋，喝两杯小酒。