Bsport体育9月13日,国内知名多晶硅龙头生产商新特能源(股价大幅冲高,当日收涨15.52 %至16.08港元/股,最新总市值为229.94亿港元。
消息面上,上交所上市委9月12日公告,其定于9月19日召开2023年第85次上市审核委员会审议会议,届时将审议新特能源的首发事项。这也意味着,新特能源有望成为国内又一家“A+H”两地上市光伏企业。
据悉,新特能源此次IPO拟募资不超过88亿元,将全部用于年产20万吨高端电子级多晶硅绿色低碳循环经济建设项目。
自2022年底以来,多晶硅便处于下行周期。在行业面临产能过剩的潜在危机之际,新特能源这种扩产方式是否有些激进呢?
国家能源局数据显示,今年上半年,全国新增光伏发电装机规模达78.4GW,同比增长154%,接近去年全年装机水平。截至6月底,光伏发电累计装机规模约4.7亿千瓦,已超过水电成为我国装机规模第二大电源。
按照中国光伏行业协会预测,到2027年,全球光伏累计装机量将超过其他所有电源形式。预计2022-2027年全球光伏新增装机1500GW,年均300GW,年复合增长率17.92%。
回顾2022年,受益于全球光伏行业高速发展,上游多晶硅需求井喷,导致行业供需偏紧,价格持续高位运行,由此,多晶硅厂商的经营业绩达到历史高位。
在利润的驱使下,通威股份(600438.SH)、大全能源(688303.SH)、协鑫科技(03800.HK)等硅料巨头们均开足了马力扩张产能。作为四大硅料的新特能源自然也不甘落后,公司现有多晶硅生产线万吨/年,本次A股募投项目投产后,公司高纯度多晶硅产能将达到40万吨/年Bsport体育。
据硅业分会统计,今年上半年,多晶硅总产量超60万吨,同比增长超65%,增速位列各大供应链环节之首。
据了解,下半年仍然有多个多晶硅新增项目投产。据硅业分会统计,2023年底,硅料产能将达到285.2万吨Bsport体育。新增产能中,约75万吨将在四季度投产,由于这部分产能需要时间爬坡,假设2024年不再扩产,2024全年硅料产量将达到230-250万吨。该机构表示,考虑到年底各环节企业都需要清库存,若明年一季度再遇上需求淡季,届时供求矛盾将十分突出Bsport体育。
业内人士表示,硅料行业属于重资产行业,上市企业凭借资金、技术、成本、渠道等优势,不断扩大经营规模和商业版图,这可能会导致头部企业的马太效应变得越来越明显,强者愈强,弱者愈弱。
在这样的背景之下,新特能源即便是面临产能过剩的潜在危机,也只能无奈拼命往前冲。
新特能源成立于2008年,2015年底正式在港交所上市,属于特变电工控股子公司。该公司是全球领先的高纯多晶硅生产企业之一,在多晶硅业务基础上,并举发展风能、光伏电站的建设和运营业务。
需要指出的是,近几年来,新特能源多晶硅业务的占比逐步增高(收入占比近7成),已成为公司最核心的业务。因此,其业绩走向与多晶硅行业的供需情况、产品价格波动等关系密切。
财报显示,受益于行业高景气度,2020-2022年Bsport体育,新特能源营收规模持续扩大,依次为141.82亿元、225.23亿元、375.41亿元;归母净利润亦实现爆发式增长,同期分别为6.35亿元、49.55亿元、133.95亿元。
到了2023年,随着硅料环节新增产能的加速释放,行业供需关系逐步从紧缺转至宽松,产品价格大幅下调。据硅业分会6月末数据显示,硅料价格已去年约30万元/吨高位跌至6.5万元/吨。
受此影响,新特能源利润显著“下滑坡”。今年上半年,营收175.87亿元Bsport体育,同比增长19.51%;归母净利润为47.59亿元,同比下降15.28%。
需要指出的是,虽然近期多晶硅价格略有回升,但考虑到全年供大于求的格局不会改变,业内预计,近期价格只是底部波动。
中国光伏行业协会预计,今年下半年,多晶硅价格会有一些回调,但幅度不会很大,整体将保持供应充足的局面,价格将稳定在合理低位。
事实上,投资者对于“硅料产能过剩”“价格下滑”的预期早已反应在了股价上。4月下旬以来,新特能源股价一路下行,截至9月13日,累计跌幅逾20%。