Bsport体育日本举行能源转型国债拍卖，需求不及预期。为稳定债券估值，日本计划在东南亚市场推进试点，被批评保留碳排放的掺混燃烧发电等项目或将更受掣肘。

　　近期，日本举行能源转型国债拍卖，需求不及预期。分析人士认为，日本政府内部分歧可能是主要影响因素，资金来源不稳定将影响日本能源转型进程。为稳定债券估值，日本计划在东南亚市场推进试点，被批评保留碳排放的掺混燃烧发电等项目或将更受掣肘。

　　日前，日本财务省举行了10年期GX经济转型债券拍卖，用于支持日本的能源转型计划。据日本媒体报道，该国债计划发行额8000亿日元，金融机构投标额约2万亿日元。投标额除以中标额得出的投标倍数为2.9，数值反映债券需求程度，投标倍数低于上一次拍卖的3.65，弱于预期。

　　野村综合研究所执行经济师木内登英分析，除日本货币政策影响外，投标不及预期的另一个影响因素可能是流动性风险。“因为这些债券是与普通国债分开发行的，且规模高达8000亿日元，让人意识到流动性风险。”他还提到，最初日本财务省反对发行与普通国债不同名称的债券，与日本经济产业省和环境厅产生分歧。尽管为消除风险，GX经济转型债券被限定为10年期，并且将通过引入碳定价等措施建立赎回机制，但日本政府部门间的分歧依然会引起投资者的担忧Bsport体育。

　　而关于碳定价，日本计划从2028年开始，对化石燃料进口企业征收二氧化碳排放量费用。此外，日本政府还计划在2033年引入排放权交易，将向电力公司分配排放额度并收取一定费用。但碳定价的诸多细节尚未敲定，木内登英认为：“如果资金来源不明晰，转型债券会变得和普通债券无异Bsport体育，而以发行新国债为基础，由日本政府主导的转型计划可信度也将受到动摇。对计划的批评可能会从财政问题的角度爆发。”

　　“日本GX国债的发行量已然很大，10年将募集20万亿日元。但日本实现脱碳所需的实际资金量却是150万亿日元。”日本经济新闻高级评论员小平龙四郎指出，日本企业需要在10年内为能源转型提供约130万亿日元的资金，而GX债券的定位只是为此提供启动资金。“诸如氢冶金技术和新型电池等新技术和产业，培育需要巨大资金投入，企业无法承担，所以国家必须提供启动资金以奠定基础，产业才可能迎来后续的投入和成长。但如果关键的政府债券变得不稳定，那么市场对这些技术和产业的未来看法也会随之动摇。”

　　由于国内市场有限，布局东南亚市场成为日本能源转型计划的重要一环。先前由日本和东南亚国家构成的合作组织曾讨论共同推进氢、氨、甲烷和碳捕集碳封存技术研究利用，其中，氨掺混燃烧发电是日本近年一直致力推广的技术，但是Bsport体育，有关项目在去年就被排除出了日本政府的能源转型投资名单。部分观点认为，应尽快停止高排放火力发电，并推广零排放的可再生能源发展，如果将债券募集资金被用于投资掺混燃烧等存在碳排放的火力发电项目，可能会受到投资者批评，进而影响债券估值。

　　小平龙四郎表示，尽管当前日本和东盟国家开展了一系列所谓“能源转型”合作，日本企业开始进入东南亚开展业务，但封闭环境下形成的合作生态实际上可能经受不住外来冲击。

　　“GX国债的估值会受到有关能源转型计划实质内容和公开程度的影响。如果其他国家和地区从投资者的角度出发，制定出更有说服力的计划和信息披露标准，那么日本的计划将很快被孤立，国债购买者也会随之减少。”小平龙四郎预测，未来亚洲的减排和能源转型市场将变得更加重要，亚洲新兴经济体的力量将在其中进一步体现。

　　事实上，东南亚可再生能源开发潜力巨大。有研究指出，越南、泰国和老挝等国的沿海风能资源丰富，但当前的开发规模依然较小。此外，东南亚地区多个国家位于赤道附近，有十分丰富的太阳能资源，大部分国家和地区太阳能年总辐射量大于1750千瓦时/平方米，光伏开发潜力也不容小觑。

　　但风电光伏并非日本强项，相比之下，中国不仅推动了东南亚的可再生能源发展，还实现了双赢，东南亚成为不少中国光伏企业进军海外的第一站。

　　“可再生能源合作是中国与东盟合作的亮点。”中国现代国际关系研究院东南亚和大洋洲研究所副所长骆永昆指出，“近年来，随着中国与东盟能源转型合作范围和深度的不断拓展，双方在可再生能源领域的合作日益深化Bsport体育，合作领域从能源贸易和投资转向技术研发和交流，从传统化石能源向清洁能源和可再生能源拓展。此外，中国还积极推动建立中国—东盟清洁能源合作中心，推进清洁能源技术共享Bsport体育，加强相关能力建设和金融支持，推动区域能源转型和可持续发展。”